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糖市格局持空8月或轻度走强07z

2019/07/14 来源:绍兴信息港

导读

糖市格局持空 8月或轻度走强糖市半年多来的行情明显处于消化利空格局的阶段,糖市所面临的主要问题之一就是去库存化。国储库存高企限制了收储能

糖市格局持空 8月或轻度走强

糖市半年多来的行情明显处于消化利空格局的阶段,糖市所面临的主要问题之一就是去库存化。国储库存高企限制了收储能力,且收储成本远高于目前市场价格,从库容、资金成本上讲对持续收储都不利。因此,三季度收储可能性不大。

其实,很多农产品上的收储政策都已显得有些力不从心。除白糖外,还有玉米、棉花、大豆等品种,共同问题都是国储库存量过于庞大。包括大部分本年度产的品质较差的玉米、%的本年度产的棉花、接近全国产量半数的食糖等等。不仅如此,这些商品的收储价格基本都高于现货市场价格。庞大的收储规模,使这些商品的定价机制被扭曲,失去了价格调节市场的作用,下游企业承受不了,转而追求国外更廉价的原材料。目前,不少行业都处于困境中,这使国内市场销售低迷,上游企业也无法获得更多实惠。

不论以后的政策是延续收放储政策,还是改成直补政策,糖市都要经历一轮去库存的过程,且早期收储的一批白糖,保质期限已临近。因此,对下半年轮储的可能性不能掉以轻心。

此外,内外价差长期维持高水平,国内糖市扭曲定价使进口大规模扩张。这也是糖市所要面临的主要问题之一。2013年进口规模虽有缩减,但只要内外价差不回归正常水平,大规模进口还将持续。

从流动性层面看,6月份时部分银行流动性紧张,7月份并没有本质性改善。很多机构预测流动性正悄悄趋紧,下半年经济形势、流动性状况甚至会比上半年更糟糕。单单流动性趋紧,中间商、终端企业的补库、囤货行为都会受到抑制。这就意味着除正常工业需求外,别无储备、投资等其他需求。换句话说,下半年的需求状况不会更好,甚至可能会比上半年还差。

基于上述判断,白糖格局仍旧持空。只是8月份仍是旺季,华南地区天气酷热,支撑旺季消费。工业库存又比往年偏低,原糖再度迎来反弹,预计反弹将持续到8月上旬,甚至中旬。因此,糖市并无多大下跌空间,8月份仍可能轻度走强。除非政策再变,或者明确放储。

展望后市,现行的宏观经济政策会持续,但对需求不必有多好预期,下游终端行业处境困难,白糖期价低点仍可能在元/吨之间。截至8月2日,文华白糖指数低点探至4865元/吨,处于上述期价低点区间中。操作上,遭遇阻力不能突破则试空,回撤支撑则试多。大级别行情是小概率的,建议增加出入场频率,缩短持仓周期,有盈利即可考虑部分止盈;另需关注政策变动、进口数据、天气变化等。

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