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沪胶构筑双头还是再创新高

2018-11-05 10:09:42

沪胶构筑双头还是再创新高?

沪胶构筑双头还是再创新高?

16:13 证券时报 冯伟民 【大 中 小】【打印】【我要纠错】

沪胶主力1001合约受国储收购预期提振,在国庆节前一天发力,成功脱离前期下降通道。目前胶价在围绕19000元构筑新一轮上涨行情的出发阵地,但是如果不能快速脱离目前窄幅区间,一旦美元确立中等级别反弹或者股票、商品市场整体看淡,那么沪胶就有可能形成双头。短期而言,进入11月后国内天胶产量将大幅减少,届时对进口胶的依赖将加大,考虑目前东南亚天胶也因供应相对紧张而维持在年内高位,沪胶短期有进一步冲击年内高点可能。 宏观背景方面,全球经济好转,通胀预期强化。全球股市近期出现大幅反弹,股市上涨,投资者风险偏好转移,美元指数持续下跌,屡屡刷新年内低点。虽然近两天出现反弹,但仍难言真正企稳,整体弱势明显。这加强市场对通胀的预期,同时也刺激了投机资金借入低成本的美元,投放到可以保值的大宗商品市场获取保值和投资利润,近期伦铜、原油等创出年内新高就是的佐证。 基本面因素上,季节性因素提振胶价。根据历史数据显示,国内11月产胶量相比8月、9月产胶旺季将大幅减少50%以上。国内供应大幅缩减将直接增加对东南亚进口的依赖度。东南亚方面近期产胶区受台风影响,割胶带来了一定的影响;印尼巴东港口营运没有恢复,开斋节假日期间堆积的数万吨橡胶发运受到影响;泰国农业部长关于促进胶价至80泰铢的发言有利于市场囤货。数据显示,12月船期的RSS3 、STR20、SIR20和SMR20目前分别报247.5、241.5、233.5和237.5美分/公斤,折合成复合胶进口成本约为19610元/ 吨。相比之下,目前上海地区可供交割的5号标胶报价为18400元/ 吨。国内持续增加的高库存压制当前胶价上涨的重要力量,不过国内外橡胶的巨大价差有利于库存的消化。随着国内库存的消耗,以及国内产胶量的大幅减少,对进口的依赖度将大幅提高,进口的高成本将有利于国内胶价的进一步上攻。 总体看,节后期价上涨得到了量的配合,持仓大幅增加6万余手,震荡区间逐部次提高 一旦再次上探,空头止损盘有望进一步推高胶价。经济的持续好转,美元维持弱势都将有利于支撑原油、东京胶等其他外围大宗商品维持在高位。但是关键的是本轮商品上涨来自于经济好转的预期与流动性的推动,因此一旦美元出现大级别的反弹,或者股市构筑头部,都有可能迫使沪胶就此止步不前,从而形成自去年底以来的反弹顶部。:泽

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